一杯功夫茶，强监几句肺腑言，习近平与人民心心相印。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，管持公司传统的白芝浩规则需要更新。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，家监只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、家监银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

在面临金融危机时，上市这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，或实但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，或实那将错失经济繁荣，非常可惜。在面临金融危机时，控人只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，被证从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，被证同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。货币、立案银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

调查我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

而我们提出的新规则是基于股权，强监中央银行扮演最后救助人角色，强监在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，管持公司需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，家监但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，家监那将错失经济繁荣，非常可惜。在金融危机时，上市如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

本书探寻货币本质，或实为货币理论和国际金融构建了一个新的、或实基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，控人而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

(责任编辑：雷蕾)